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Speech Pulse of Europe: On some recent developments in the Euro Area

June 6, 2017 by andrew36 Leave a Comment

The following text in German is a slightly revised version of a speech at the Pulse of Europe event in Dusseldorf, 4 June 2017

Der folgende Text ist die leicht überarbeitete Version einer Rede bei der Pulse of Europe-Veranstaltung in Düsseldorf, 4. Juni 2017

 

Mit dem neuen monatlichen Pulse of Europe-Veranstaltungsrhythmus haben wir die Chance, mehr Gedanken über Inhaltliches zu machen, darüber wohin sich Europa treibt. Wir wollen auf unseren Kundgebungen über neuste Entwicklungen berichten, und Debatten initiieren.

Heute möchte ich einige Neuerungen des letzten Monats aufgreifen, die gemeinsam haben, dass sie alle mit der gemeinsamen Währung, dem Euro zu tun haben.

Griechenland

Anfang Mai wurde ein neues Maßnahmenpaket in Griechenland beschlossen. Das ist aber leider keine gute Nachricht. Denn es sind weitere erhebliche Kürzungen der Renten beschlossen worden. Und der Grundfreibetrag wird stark gesenkt. Das sind Maßnahmen, die die Masseneinkommen und die Nachfrage weiter schrumpfen lassen und damit die Fortsetzung – sieben Jahre nach Ausbruch der Krise im Lande – einer gescheiterten Austeritätspolitik.

Im Gegenzug konnte sich die Eurogruppe aber nicht auf ein Paket von Schuldendienst-Erleichterungen oder anderen Unterstützungsmaßnahmen für Griechenland einigen, nicht zuletzt wegen des andauernden Streits zwischen der EU und dem Internationalen Währungsfonds. Dieser Zwist zwischen den Kreditgebern muss umgehend beendet werden – am saubersten dadurch, dass die EU die Verbindlichkeiten Griechenlands an den IWF übernimmt. Am 15 Juni tagt die Eurogruppe erneut. Wir sollten eine klare Botschaft an die Finanzminister, auch den deutschen schicken: Es kann nicht sein, dass Griechenland weiter am langen Arm verhungert.

Das bringt mich zu … [Read more…]

Filed Under: Commentary Tagged With: current account, deepening, Emmanuel Macron, EMU, EU Commission, Euro Area, France, Germany, Greece, Pulse of Europe, reflection papier

The IMF on Greek debt – redefining chutzpah?

May 24, 2016 by andrew36 3 Comments

A definition of chutzpah is murdering your parents and then claiming social benefits as an orphan. It is not widely recognised, but the IMF illustrates similar brazenness in the current debate on Greece’s debt burden.

While not exactly pretending to be an orphan, the IMF is currently getting a lot of sympathy for its position: it has come out increasingly strongly in favour of debt relief for Greece. On realistic assumptions the debt burden is unsustainable. The country can only recover if there is substantial debt relief. Its most recent debt sustainability analysis claims it was forced to provide loans when the euro crisis broke, alongside European institutions, against its better judgement, but now only massive debt relief will work.

Its realism has been welcomed, and contrasted favourably with the EU (and its German paymasters), which against all reason are insisting on more-or-less full repayment of past loans. In so doing the IMF has been feted by Greek commentators, the many EU citizens/taxpayers sympathetic to the plight of Greek citizens, and much informed economics commentary.

One certainly does not need to think of the IMF as a murderer. But one should be aware of three things.  First the IMF was not simply an innocent [Read more…]

Filed Under: Analysis Tagged With: debt sustainability, ECB, ESM, Greece, IMF, inflation, interest rates, primary balance

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